很多人都將券商股稱為「牛市旗手」，那麼為什麼在牛市的時候，券商股往往會出現上漲呢？這主要是因為兩個邏輯：

第一個邏輯，牛市行情火熱，交易量明顯增加，而券商的一個重要業務收入就是交易佣金收入，交易量大了，券商的業績就會增長，淨利潤上漲，從而推動股價上漲。

第二個邏輯，券商股是市場中貝塔係數最高的品種之一，也就是說，券商的波動率一般會大於大漲，在大盤上漲的時候，券商可能會漲得更多，在大盤下跌時，券商可能會跌得更多，牛市自然券商就會有上漲預期。

但券商在牛市中會上漲多少？這個並沒有絕對的標準，在中國股市的早期，券商股在牛市中的漲幅一般會比大盤要多，比如2005年至2007年的大牛市，當時上證指數上漲了6倍，而有不少券商股上漲超過20倍。

到了2015年的牛市，券商漲幅沒有那麼大了，原因是什麼呢？是因為中國股市上市公司越來越多了，以前只有幾百隻股票，大盤上漲，所有股票都上漲，而券商又被稱為牛市旗手，券商股可以得到充足的流動性支撐，所以可以獲得巨大的流動性溢價，就會漲得更多。

但是上市股票多了，股民的選擇多了，流動性溢價沒有了，券商漲幅就沒有那麼大了，但一般還可以獲得和大盤均值接近的漲幅，在券商板塊內也有分化，漲得比較好的成為龍頭，可以獲得超額收益，但表現差的，可能連大盤漲幅都跟不上。

到了2018年以後，券商股再也沒有以前那麼受寵了，即便是大盤走牛的時候，券商股也沒有大漲了，這是因為A股進入了機構化時代，上市的股票更多了，這時資金只能集中到部分股票上，就出現了一小部分股票持續上漲，其他股票持續下跌，而券商股則出現不溫不火的情況。

可以預見的是，以後全面註冊制之後，券商板塊的超額收益會越來越小了，在股市中能不能賺錢，既取決於股民的擇時能力，也要看擇股能力了。並不是說行情來了，閉著眼買股都能賺錢，更不是說只要大盤有行情，買券商就賺更多。以後的分化會越來越嚴重，選對行業才可以獲得超額收益。

所以我們需要改變自己的思維方式了，不能再像過去一樣，單純的認為，只要股市有行情，買入券商股就賺多少倍，這樣的想法已經不適應市場了。股市最大的不變，就是一直在變化。中國股市正在向機構化方向改變，未來要想真正獲得回報，即需要看行業的長期前景，還需要分析上市公司自身的核心競爭力，而且並不是說業績好的公司就一定會上漲，股市運行有周期性變化，股票漲多了，估值水平太高的話，同樣會出現下跌修正估值，結構性分化將成為A股未來最重要的特徵。

我們其實可以從歷史的規律裡找到答案。

首先，從2015年裡的牛市上漲過程來看，券商的上漲分為三波漲幅：

第一波漲幅30%，從2014年10月28到11月13日，13個交易日集體上漲26%；

第二波漲幅98%，從2014年11月21日到12月17日，19個交易日翻倍；

第三波從2015年3月12日到4月9號，20天上漲幅度35%。

這三個階段也分別對應了三個指數搭臺的過程。

因為對於牛市來說，往往都是從指數搭臺開始，然後從個股唱戲結束。

周而復始兩個階段。

從而進入第三個階段的全面上漲。

所以，牛市第一個階段裡的指數搭臺和個股唱戲是一個反轉的過程，是把A股帶離熊市底部陰霾的結果；

而第二個階段裡的指數搭臺和個股唱戲是一個賺錢效應井噴的過程，會比第一個階段幅度大很多；

那麼，進入第三個階段往往就是行情進入尾聲，是一個趕頂的結果。

所以，對於板塊來說，第一階段往往弱一些，第二階段是最強的，第三階段排在了第二！

那麼，對於個股來說呢？

從2015年的這一輪牛市我們可以看到，個股在每一個階段的漲跌幅是有分化的。

第一階段漲幅較大的，往往在第二階段裡就會弱勢一些；

第一階段裡漲幅較弱的，第二階段裡會有一個補漲的需求；

大部分的龍頭券商都有300%~500%的漲幅空間。

個別的會有超過1000%。

因此，從本輪的行情來看，我們2019年經歷的是第一階段的指數搭臺。目前可能會邁入第二階段的指數搭臺。

整體的券商指數才漲了30%不到，離2014年的100%差很多！

而個股方面，大部分的券商股底部起來僅僅在100%左右，離300%~500%的平均值還差許多。

只有少部分的券商上漲了150%~200%。

因此，總體來看，中長線的空間還是很大的，只是短期有調整的需求罷了！

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券商股從以往的牛市行情來看，平均能漲1.5-3倍。2005年-2007年的「大牛市」，當時券商公司只有十餘家，要說漲幅均是比較大，中信證券、國元證券、國金證券、哈投股份的股價漲幅均超20倍，漲幅比較少的也達到了2倍。當然，那次牛市本身比較特殊，上市公司比較少，市場資金比較多，所以參考的價值並不大。

2009年的「反彈牛」，A股新登陸了幾家券商公司，不過，這個期間券商股的漲幅並不大，與市場算是同步，在1倍-2倍之間。2012年-2015年間的「槓桿牛」，在資金推動下，各家券商股的表現均算是不錯，最低漲幅也有1倍多，最大漲幅多達46倍，不過，漲幅在2-3倍的居多。

要拿以往的情況看，券商股牛市平均漲1.5倍-3倍。不過，這種參考只能當做是參考，不能當做未來牛市一定發生的事情。

券商股在A股市場確實很特殊，特殊到有這句話形容：「有券商股參與的行情，才是真行情，沒有券商股參與的行情，漲了也白漲」，可見券商股對行情的作用性。雖說近二年A股市場整體漲跌存在很大的分化，呈現「二八行情」，但每一波上漲的行情，券商股均是能應聲大漲。雖說持續性有限，但還是與指數同步，甚至還能高指數上漲幅度一線。

作為行情「溫度計」的券商板塊，仍舊沒有被廣大投資者忘記。要說未來牛市券商股沒有行情，大概率還是不會發生的，畢竟很多投資者對券商股的認可度還是十分高的。不過，要說上漲幅度多大，可能未來會出現分化，並不能以平均論之。之前的牛市，就算券商公司的業績不好，股價也能向上漲一漲，只不過漲幅少一些。但未來就不好說了，可能整體板塊指數還是呈現著上漲，且與指數同步，但一些業績不好的公司，可能就沒什麼反應了，也會出現分化。

在現在牛市中券商股能漲一兩倍都很不錯了，翻很多倍基本上不可能了。現在上面打擊瘋牛，所以不要期望太高了。

具體分析一下:

一.現在牛市券商股能翻一倍都不錯了

現在所謂的牛市行情，券商也不可能暴漲，尤其是翻幾倍的券商股，基本上不可能出現了。

券商股最近的行情也就是去年七八月份的大漲，也只有幾個個股出現了翻一倍行情而已，還有很多券商個股漲幅都沒有翻倍上漲。

現在新股發行這麼多，市場也沒有增量資金入場接盤，也沒有重大利好政策，券商股要想翻倍太難了，至於說翻很多倍，那只是幻想一下，想的有點多了。

二.券商股對指數影響太大，不可能上漲太多

券商股目前大漲的可能性不大了，畢竟券商股對指數影響太大了。

偶爾出現一次大漲，也只是為了護盤，或者利好釋放而已，上漲結束了也只有震蕩整理或者下跌了。

目前有領導認為美股到頂，A股以預防為主，龍頭股帶動指數大漲，券商等金融股只能砸盤制約指數上漲，所以從去年七八月到現在，券商都是下跌為主了。

三.打擊瘋牛，券商不可能持續暴漲

前幾年的瘋牛帶來的負面影響很大，所以上面很害怕再次出現瘋牛了。

指數隻要上漲過快，就會出現用金融股砸盤的情況。尤其是券商，不可能持續性暴漲，否則又會出現瘋牛。

上面的想法是IPO融資和慢牛，不希望出現瘋牛，所以就是大家說的準漲不準跌。

總之，現在或者以後都不可能出現券商股很快翻很多倍的情況了，那樣指數大漲，不利於新股發行，漲得太多了風險也很大，所以我認為券商股不可能出現翻很多倍的情況了，翻一兩倍都不錯了。

個人觀點，僅供參考！

牛市買券商幾乎已成為大家的共識。根據Wind數據，2014年6月3日至2015年6月3日，申萬非銀金融板塊指數上漲幅度為187.70%，期間，金融IT領軍公司股價彈性較大。2014年6月至2015年6月兩大板塊的龍頭股股價走勢來看，中信證券、海通證券、 廣發證券在此期間的大漲幅分別為217.17%、216.92%、202.47%，平均漲幅與非銀板塊總體漲幅較為接近。對券商投資感興趣的投資者，歡迎觀看我的券商投資心得【券商到底有沒有投資價值？重點看什麼？ - 小濤養花知識】https://m.toutiao.com/is/e4DoYcN/

股市有大行情，一般都是在券商股從低點，一點點往上拉升的，這樣講，股市的大牛市到來，一般都有前兆的，從中國A股市場看一般牛市都是在7年左右，從這個時間來看，今年可能不可能產生牛了，因為已是年底了，那就有可能就在明年，也就是2O23年，這一年應該肯定會有一波大牛市的到來，上一波牛市不到6幹點就下車了，下一波牛市招過這個點應該不成問題，現在各方面因素，以及時間點，大氣候，都具備牛的到來，現在也就是時間問題，既然牛要來了，又是券商拉升的，那券商能漲多少倍，一般都少漲不了，現在8元左右，最少也漲到3O左右W。要是牛大的話，更多。[贊][穩了]

牛市中券商股能漲多少倍，這個真說不準，但每次牛市前持有券商股都會有不錯的漲幅，炒股炒的就是預期，因為牛市來臨就意味著成交量的極巨放大，而券商股往往是牛交巨量成交的最大收益者，所謂牛市買券商就是這個道理，而具體的漲幅要結合市場環境，少則30%～50%，多則2～3倍。隨著股票數量的持續增加，像以往那種牛市普遍上漲的概率將越來越低，炒股的難度只會越來越大。

還提券商呢？

券商是根據市場賺錢效應走的，牛市的時候券商確實漲的挺猛，有點刻意逼空指數的意思。曾經的中信證券最高的市盈率到過40倍，去年東方財富也是漲了一波又一波，市盈率到過4倍以上，市盈率有50倍，中金公司上市以來市盈率一直挺高的，但是今年券商的走勢都熊了。

看券商以往的市盈率作為參照似乎有點刻舟求劍了。一方面，現在券商家數多了48家，以前30家，更早以前25家左右，市場大了，但是市場給券商的蛋糕還是那麼大，自然分地就少了。如果說小券商，來波業績和新聞什麼的題材炒作，可以搞個翻倍行情，而且還不會影響指數，大的頭部券商現在想動很難了。就拿中信證券來說，去年最高價也就33塊多，很難上40塊了。然而現在跌下來卻很猛，要看業績也不錯，年報計提之後還有50%以上淨利潤增速。

個人觀點：未來的市場行情，大券商一波主升浪應該有30%以上的收益率就算不錯了。小券商依然還是會有翻倍行情的可能。

全面看空券商板塊！1.註冊制已經開始兌現，如禾邁股份。2.印花稅沒有下調空間。3.慢牛不會拉券商。4.券商股大部分破位。5.機構不看好券商，沒有持倉。6.散戶太多。7.券商同質化太多，券商只是一個中介公司，從不回購，還一味索取，配股，板塊沒戲。牛市旗手，現在在換種辦法忽悠散戶！